La monnaie japonaise est à son niveau le + bas depuis 40 ans, et ça n’a pas l’air d’inquiéter le gouvernement plus que ça…
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Pourquoi on en parle ? C’est potentiellement un gros problème : une devise faible ⟹ les importations coûtent + cher ⟹ les entreprises augmentent leurs prix pour conserver leurs marges ⟹ inflation ⟹ baisse du pouvoir d’achat et de la consommation.
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Dans les faits : Le Japon dépend beaucoup de l'étranger pour l'énergie et les matières premières, et comme ces achats se font généralement en dollars, chaque fois que le yen baisse (face au dollar), les entreprises japonaises sont forcées de dépenser + de yens pour la même quantité de pétrole, gaz, etc. Et ces surcoûts se répercutent sur toute l’économie ensuite.
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Résultat : Pour empêcher la chute libre du yen, les pouvoirs publics doivent intervenir directement sur les marchés, ce qu’ils ont déjà fait en mai dernier : le Japon avait alors dépensé un montant record de 73,6 milliards de dollars pour racheter sa monnaie locale et créer une demande artificielle pour temporairement redresser le cours du yen.

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• Mais ça ne suffit pas. Et malgré tout, le gouvernement ne s’alarme pas de la situation pour le moment, en partie puisque les résultats des entreprises japonaises qui réalisent une partie de leur chiffre d’affaires à l’étranger sont aussi gonflées. En clair, ce n'est pas encore la cata.

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Un peu de recul. Les racines du mal sont profondes : les taux d’intérêt de la Banque du Japon sont historiquement très bas (1%, après une hausse de 0,25% en juin). Objectif : pousser les Japonais à la consommation et booster la croissance interne.

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• Problème : Certains investisseurs étrangers en ont aussi profité pour emprunter du yen (à taux très bas donc) pour les placer dans des actifs mieux rémunérés, à l’étranger (ex : les obligations américaines libellées en dollars). C’est ce qu’on appelle le carry trade et ça a affaibli le yen, en plus de renforcer sa volatilité.

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La solution, selon les analystes ? Remonter les taux : ça attirerait les investisseurs (intéressés par la promesse de meilleurs rendements), et ça permettrait aussi de consolider le yen : en clair, + les investisseurs achètent du yen, + il est solide. Mais le gouvernement craint que remonter les taux trop vite ne crée un déséquilibre, perturbe la consommation interne et nuise aux entreprises locales.
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Bref. Pour que le yen remonte durablement, il faut que la Banque du Japon envoie des signaux clairs aux investisseurs (l’incertitude, ils n’aiment pas trop), ce qui ne semble pas être prévu pour tout de suite, donc affaire à suivre...